[2008年6月刊] 陈发树：分篮搁蛋，合而聚金

低调与辉煌在他身上形成了强烈反差，身为“中国第一黄金企业”紫金矿业的第二大股东和开出10亿元天价把“中国第一职业经理人”唐骏网于旗下，新华都集团当家大哥陈发树，想不出名都难。

新华都实业集团股份有限公司（下称“新华都集团”，股市又称“新华实业”）注册资金仅为1.398亿元，然而，通过繁琐的股权关系和复杂的业务联盟，却成为了一个实际操控着包括，新华都购物广场股份有限公司（下称新华都购物）、新华都工程有限责任公司（下称新华都工程）、华福大酒店(房地产)有限公司（下称华福酒店）、 港澳资讯产业股份有限公司（下称港澳资讯）、新华都信息科技有限公司（下称新华都软件）、紫金矿业集团股份有限公司（下称紫金矿业）、武夷山旅游发展股份有限公司（下称武夷山旅游）在内的多业态、多元化的航母型财团，手下员工5000余人，年营业额超过50亿元。

分篮搁蛋的多元化经营

人如其名，陈发树的第一桶金得自于与“树”直接相关的木材生意。

1982年，陈发树用免费劳工换取了一张到厦门的货车票。这是他第一次看到农村以外的世界，也启发了他赚钱的商业潜能，成为了改变他一生的转折点。凭借自己在农村林场还算不错的信誉，陈发树做起了木材生意。从初试牛刀的小赚1000多元到成为泉州最大的木材供应商人，陈发树用了四年时间。

1987年，陈发树“转型”，买了一辆三轮摩托车和他的两个弟弟一起为一家小杂货店拉货，不曾想从此与百货结下不解之缘。不久，他盘下了这个不足10平米的小店，这就是日后“新华都百货”的雏形。此后八年的时间，陈发树一直潜心经营着那个慢慢“长大”的百货店。

1995年，陈发树把这个小百货店搬到了福州东街口，与福建商业老大东街口百货集团隔街相望，这成了陈发树事业的转折点。此后，福州火车站新华都商城、厦门湖里区商场、五四路新华都购物广场等相继成立。在那个国有百货垄断的年代，没有人看好民营百货。然而，几年之后那个依然繁华的东街口，只有新华都百货还傲然独立。

1997年，在原福建省体改委的帮助下，新华都百货将属下的部分优质资产进行改制重组，催生了新华都集团，集团以百货业为主，开始涉足酒店、工程、机械、房地产、IT等行业，从此走上了陈发树称为“分篮搁蛋”——风险分担，效益多元的发展之路。

同年，陈发树斥资6000多万元购买了一批水电站设备，成立了新华都建设工程公司。一方面，他将其中一部分设备维修后转手卖出，另一方面寻找各种合适的工程，先后在浙江、江西一代开采土石方。机缘巧合，陈发树后来成为了紫金矿业土方工程的承包方。

2000年，紫金矿业开始改制，陈发树通过新华都集团及其下属公司出资4800万元现金，购入紫金矿业33％股份，成为第二大股东。

同时，陈发树涉足旅游业。1999年底，福建武夷山旅游发展股份有限公司成立，总股本5400万股，净资产8100万元。陈发树以新华都集团身份参股35%，并担任公司副董事长。此后投资数亿元进行“精品旅游”的打造，2007年，武夷山旅游收入达2.68亿元，新华都获利超过5000万元。

2003年5月，新华都集团以其福州五四路购物广场所在的友汇广场作为起点，联手新加坡春城投资有限公司，收购友汇广场原开发商华福大酒店有限公司51%股权，之后更名为华城国际。经过重新定位，2003年9月华城国际商住公寓开盘，南楼25层、北楼28层，总面积达10万平方米，集购物中心、高档写字楼、精品单身公寓、酒店、酒楼于一身，与周围的其他高档楼盘构建成福州鼓楼CBD，引起较大反响，这也是新华都集团旗下唯一的房地产项目。

2003年12月23日，紫金矿业（2899.HK）成功登陆港交所，按照陈发树绝对控股的新华都集团持有紫金矿业已发行股份的13.16％以及其个人直接控制紫金矿业已发行股份的3.41％计算，上市当日，陈发树的身价即飙升过十亿港币。

此外，新华都集团投资成立的新华都软件系一家主要从事POS机推广及相关信息培训、咨询的全资控股公司，并控股（也有人称参股）港澳资讯；而港澳资讯则是一家成立于1994年，从事金融数据库研发、信息技术平台开发、证券资讯终端信息服务的IT 企业，2000年6月获得证券投资咨询业务资格。

至此，涉猎机械工程、旅游、酒店、房地产、IT、证券等领域的“新华都系”渐趋成型。业界认为，除了已为外界所知的新华都购物广场股份有限公司IPO待批外，武夷山旅游、新华都软件以及新华都工程甚至港澳资讯这四家新华都集团控股或参股的公司，都将成为集团旗下未来上市“棋子”。

 新华都集团股权结构图

 慧眼独具，出手紫金矿业

在中国矿业中，紫金矿业的黄金产量排名第一，铜产量排名第三，锌产量排名第六，是新华都和陈发树所持有的最受至关注的资产。

新华都集团结缘紫金矿业，得益于旗下的新华都工程。1997年，陈发树花6000多万元购买了一批水电站设备，这批设备成为了以后新华都工程的基础。不过，当初的这批设备可是个烫手山芋，“买设备的合同已经跟人家签了，定金也交了，之后对方公司破产，这么一笔大金额的设备就搁在手上出不去。说实话，拿着这样一批设备，做好了收益会很好，做不好，甚至有破产的可能”。拿着这批设备的时候，陈发树也有过担忧，可从来没想过自己会因为这批设备而完蛋。

陈发树一方面将其中一部分设备维修后卖掉，一方面找各种适合的项目，自己做起了工程。先是接了几个在浙江、江西开采土石方的活，之后找到了紫金矿业。然而，“把那么大一套设备搬到金矿公司的时候，公司还没有拿到开采权，只是肯定他们有由洞开采转向露天开采这样一个项目，而当时还有外商企业正在向当地政府争取这个机会。那时候，我就相信我们也有很好的设备，我们完全有能力接下。”

2000年，紫金矿业开始改制，除了内部员工出资认购的部分职工股，还引进外部股东。而当地老百姓，甚至企业内部员工并不看好紫金矿业，经企业一再要求，紫金职工仅每人出资8000元，以工会的名义投资，这部分股权大约占到总股本的10%。在紫金矿山的食堂里，甚至出现了员工们经常将这些勉强买入的面值1元的股票当作饭菜票使用的现象。

这时的陈发树却显示了他作为成功商人，慧眼独具、大胆果断的一面。利用旗下新华都系企业的名义，出资4800万元现金，大举入股紫金矿业，一举占到总股本的33％，成为了紫金矿业的第二大股东；而国有股则降低到48％，从全部国有减持到国有相对控股。 此后，紫金矿业的利润稳步增长，2002年达到了2亿元。

2003年12月23日，紫金矿业(2899.HK)在港交所主板挂牌上市，发行40.05亿股H股，每股面值为0.1港元，股募集资金11.5亿港元，被当时的媒体称为1997年以来港股最热门的IPO。

新华都集团持有紫金矿业已发行股份的13.16％，而陈发树持有新华都集团73．56％股份和新华都投资管理咨询有限公司（下称新华都投资）80％的股份，新华都投资又持有新华都集团9．14％的股份，这就意味着陈发树直接、间接共持有新华都集团80．872％的股权，加上，陈发树直接持有紫金矿业3．41％的股权，这样算来，陈发树直接、间接持有紫金矿业的股份达14．05％，合计25576.85万股。因此，发行当日，陈发树身价即倍增14亿港币。

关于陈发树可影响的紫金矿业股权到底上多少，外界普遍认为远不止这些：另占新华都集团9.14％股份的厦门华都百货公司，陈发树及其弟弟陈云岚分别持有80％和20％的股权；而陈发树的两个弟弟，陈志勇、陈志腾，也位列新华都集团股东名单里，分别持股4.09％和1％。此外，紫金矿业的第六大股东上杭县金山贸易有限公司的股权结构中，陈发树的弟弟陈云岚和陈志勇也分别占13.57％和9.69％的股份。

随着紫金矿业股价的持续高歌猛进，陈发树的身价也水涨船高：2004年《福布斯》内地富豪榜，陈发树为111位，2005年已窜升至56名，2006年29名，到2007年则升至16名，个人财富也累计达199.3亿元。不但成为了福建首富，也是国内从矿业中获利最多的投资人。

2008年4月7日，紫金矿业又发布了其A股招股书。招股书显示，公司本次发行不超过150,000万股A股，并且每股面值为破天荒的0.1元人民币；此次募集资金将投向包括收购塔吉克斯坦一个金矿在内的8个矿产项目，投资总计49.2亿元，剩余则用于补充公司流动资金。据业内透露，得益于2007年黄金价格及产量上升，2008年一季度，公司净利润增长49.7%，达25.52亿元人民币。

因此，2008年4月25日，超过40倍市盈率发行的紫金矿业一上市，即成功实现A股网上、网下发行，发行价7.13元/股，网上冻结申购资金超2万亿元，网下申购资金达1270亿元。按照陈发树直接持有紫金矿业3.41%股份，通过新华都集团持有13.16%的股份，两者合计21.77602亿股，价值高达155.26亿元。由此，陈发树又迎来一个新的财富增值潮，紫金矿业成为了新华都及陈发树名副其实的一座“金矿”。

始终不变的新华都百货主业

与紫金矿业A股上市的同一天，2008年4月25日，新华都购物A股首发申请也正式接受证监会发审委审核。

新华都购物招股说明书（申报稿）显示，新华都集团持有新华都购物58.69%股份，新华都投资有限责任公司则持有11.73%的股份。由于陈发树绝对控股新华都集团，加上他直接持有新华都投资38.17%的股权，计算下来，陈发树间接持有新华都购物约58.88%的股份，约合4715万股。

发行前，新华都购物2007年基本每股收益为0.91元，若按照计划发行2680万股新股，发行后总股本10688万股计算，发行后每股收益约0.68元；以昨日收盘中小企业版整体市盈率43.85倍计算，其每股交易价格可达29.82元，则陈发树所持股权价值可达14.06亿元。

回顾陈发树的发家史，是由百货业起家一步步走到今天的，也许正因为如此，新华都集团百货业的主打地位从来不会因为其他产业而黯淡，这也成为了陈发树多元经营的一大特色。

1987年，当陈发树还在经营着8平方米小杂货店的时候，他就已经认定百货能赚钱。由于此前木材生意的经历，陈发树对杂货铺的经营在视野上更为开阔。不久，他以抵押在厦门的所有财产——出租车和房子的方式，盘下了厦门湖里菜市场旁边一家百货店面。通过把这家店库存的十几万元商品拉到龙岩、安溪，以三四折的价格拍卖，为以后经营百货及其连锁行业打下了基础，积累了第一笔资金。之后，命名为“华都”的百货店如雨后春笋，陈氏百货店也在湖里区逐渐家喻户晓，资产迅速积累到一千多万元。

而对于福州街头巷尾的普通百姓来说，陈发树更容易被接纳的身份，仍是福州制造第一家“一站式”购物广场的新华都老板。

上世纪90年代，随着中国经济环境的逐渐宽松，民营企业开始有了更大的机会。1995年，陈发树来到福州，在福州东街口开设了一家商场，也就是今天新华都购物（俗称“新华都百货”）的前身；1997年，新华都集团成立，开始了多元化经营策略，但是零售业的主业地位始终没变；1998年，新华都百货成为省内第一家通过ISO9002国际质量体系认证的零售企业； 1999年底，陈发树为应对海外零售业的进入，率先在福州市五四路开放“一站式仓储超市”……。

这之间的5年，正是福州商业界风云诡异、变幻无常的5年：福建最早的连锁超市华榕关门；华都因拖欠货款易主；东百拍卖；五洲世纪百货开张半年停业；中城赛特更名重来……，而新华都百货成为了这场商界突变的唯一的幸存者和见证者。

同时，新华都百货在不动声色地延伸触角。2002年，福州零售业竞争还白热化的时候，陈发树把新华都百货的触角伸到了闽南：1月16日，面积8000平方米的漳州新华都购物广场成为当地第一家大型购物广场； 9月，泉州新华都购物广场开业；2004年，陈发树又将新华都购物广场总部从福州迁移至厦门，并在厦门连开两家大卖场。至此，新华都百货逐渐成为了福建规模最大的本土零售企业。

从一间8平方米的小店，到之后几家营业面积达上万平方米的百货店、大卖场，除了需要平稳、踏实的本领和心态，陈发树苦心经营和倾心投入可见一斑。为此，新华都购物后面是陈发树编织的一张纷繁复杂的股权网络。

2004年4月，新华都集团与弟弟陈志勇签署协议，并于5月17日注册资本1000万元设立了新华都购物广场有限公司，新华都集团与陈志勇个人的持股比例分别为95%和5%。同年9月，新华都购物增资至5000万元，新华都集团补入2500万元，增资后占比69%，并吸收新华都商城有限责任公司(下称新华都商城，现为新华都投资)1500万元，占比30%。陈志勇股份比例被稀释至1%。

随后，陈志勇将其持有的1%股权转让与新华都集团，新华都购物由新华都集团和新华都投资各占70%和30%的股份，而新华都投资由陈发树直接控制100%的股权。

2005年7月，新华都购物再次增资至8008万元。其中，新华都集团以货币形式增资1200万元，吸收新股东陈志勇等29名自然人股东增资1808万元。同时，福建新华都商城将80万元的出资以80万元转让给陈志勇，将80万元的出资以80万元转让给池金明。

不久之后，新华都商城又将其持有股份中的5%转让给陈志勇。至此，新华都购物的股权分配为新华都集团持股58.69%，新华都商城持股11.73%，陈志勇持股9.85%，剩余19.73%股份由池金明等共28位自然人持有。其中陈耿生（陈发树的侄子）持股1%，刘国川持（陈发树的姐夫）股0.5%，陈云岚（陈发树的弟弟）持股0.5%。

2007年3月，新华都购物由原来的福建新华都购物广场有限公司变更为福建新华都购物广场股份有限公司(仍称“新华都购物”)，扣除2006年度利润分配4404.40 万元后，剩余净资产8710.11 万元为基础，折股8008万股，为整体上市做好了准备工作。

其中在2004年，新华都购物又分别从新华都投资、陈发树和新华都集团三处收购了漳州新华都90%、4.90%和0.1%的股份，共持有漳州新华都95%的股份。厦门新华都持有漳州新华都5%股份。厦门新华都是由新华都集团与新华都购物共同出资成立，持股比例分别为70%和30%。

新华都购物的股权复杂得像一个迷宫，然而细细拆来也简单，就剩一个陈氏家族。新华都集团持有新华都购物58.69%的股权，为公司控股股东。而陈发树绝对控股新华都集团，理所当然的成为了新华都购物的实际控制人。显而易见，陈发树对新华都购物的控制从来没有改变，也不会改变。

2008年4月21日，新华都购物的招股意向书悄然出现在证监会网站的预先披露中，招股书称，上市筹集资金以满足公司在百货连锁行业中的加速扩张。新华都购物欲新开31家门店，并声称项目完成后将新增年营业收入21.02亿元。而就在2006年11月，新华都购物刚以2830万元价格收购了龙岩辉业，其中龙岩地区门店10家和潮州地区门店1家，并设立龙岩新华都。

“万事具备，只欠东风”，不难想象，新华都购物的上市将是陈发树下一步运作的“大手笔”，更可能会成为陈发树继紫金矿业回归A股而财富剧增后迎来的又一次疯狂的掘金潮。

 “马儿，你快些走呀快些走”

2008年4月15日，“打工皇帝”唐骏以10亿元天价正式转会新华都，在陈发树眼中，唐骏也许正人如其名的就是一匹能带着新华都集团尥开四蹄，奋力快跑的骏马。

早有外界传闻，新华都集团重金礼聘唐骏主要是为了上市的考虑。“上市运作只是我在新华都集团工作的一部分，我会全面负责公司的战略、管理和资本运作”，尽管陈发树和唐骏都否认了加盟是为新华都集团众多控股公司下一步的上市做准备，但是，紫金矿业的A股上市，股权奖励，难以排除适时套现部分紫金矿业，引入新项目的可能；另外，新华都购物已经上市在即，是唐骏空降之后躲也躲不开的，而且一定是“第一大手笔”。因此，唐骏的出现亦或根本就是陈发树要的“士兵突击”的效果，也未尝不可能。毕竟，唐骏在IT行业包装上市“一包一个准赚”的帽子戏法已然为同行称道。

而且，唐骏加入新华都集团，意味着国内最炙手可热的职业经理人将从职业角度出发对公司的股权关系和业务构成做出判断，肯定会对企业上市有所加分的；同时，新华都集团涉及的业务，无论是零售行业、旅游建设或者房地产对现金流的敏感性都很高，……现在，全球经济，包括中国在内，受美国次贷危机爆发的影响，一方面由于美联储向市场注入了大量的资金，流动性仍然很充裕，另一方面，商业银行对资金投放又变得相对谨慎。这个特殊时期，公司的上市，其经理人的沟通能力和品牌效应显得非常重要，投资者会依据他对经理人的信赖度从而给予公司相应的估值。林林总总，怎么看，唐骏都象是呼唤股市暴风雨的“小海燕”。

从其他渠道消息，也得到了唐骏本人的承认，“未来我的工作是将公司旗下各个分公司一家一家做上市”。看来，唐骏在新华都集团未来工作的重要内容正是包装上市的“老本行”。“两三个月之后，新华都集团会做一件很自豪、很伟大的事情，而且这件事情一定会影响到中国整个的商界；新华都集团的控股参股公司将很快由6个变为7个，第七家企业是一家金融和IT行业交叉的大型企业，拥有10多年的历史。”

推算一下，目前，紫金矿业A股已经不再需要唐骏搭把手了，但旗下各个子公司的融资表现都是争前恐后：新华都集团高层已经明确表示，新华都购物零售业务的上市在即是重心；新华都的工程业务虽然规模仍然较小，但是因为同紫金矿业有合作关系，也会有部分投资者有兴趣，可能在中小板上市，而今年创业板即将启动；此外，民营企业对景区开发的兴趣总是很大，不过这类投资，初期投入可能比较小，后期对资金的需求会迅速增加，武夷山股份的融资上市将会是新华都的另一个重头戏……。

但是，符合“已经有10多年历史”的条件，且能够实现金融与IT行业融合的似乎就只有港澳资讯莫属了。此间也早有传闻，说如果港澳资讯不能实现上市，那么将会通过推动并购重组使其价值上升。

事实上，新华都集团各子公司和参股公司的上市步伐从未停止，此次紫金矿业发行14亿股面值为0.1元人民币的A股就是一个清晰的信号。因此，可以肯定，陈发树豪掷10亿，不光买单唐骏的品牌买，更重要的是希望他能“马儿，你快些走呀快些走”，把2008年变成陈发树以及新华都集团的“聚金年”。

但愿唐骏能如自己所描述的那样，“通过我的努力使新华都成为中国前十名最有影响力的民营企业之一，……未来二三年之内，陈发树一定会成为中国首富唐”，从此成就他另一个“中国职业经理人的标杆”。
不管怎样，可以肯定的是，陈发树，这个行事低调的闽南商人，决不会在缔造一个新的财富传奇的道路上有所迟疑，对他而言任何目标都只是迟早的问题。