[2008年11月刊] 大萧条中务实自保的生存样本

愈演愈烈的国际金融危机开始向实体经济蔓延，已是不争事实。新华社最新报道说，近来，在银行倒闭、股票下跌和英镑贬值的同时，英国人愈益发现，金融危机的触角已经伸向了实体经济：房地产市场低迷，汽车销量下滑，零售业销售疲软，第三季度国内生产总值下降等。

其实，何止是英国，几乎所有欧美国家都出现了上述报道描述的情景。在中国，从政府总理到央行行长，都发出了防止金融危机影响实体经济的呼吁。受世界经济萎缩，消费需求大幅下降，那些对出口依存度较高的产业率先受到冲击。全球最大玩具商之一的合俊集团在东莞的破产，预示着企业倒闭潮已经席卷而来，失业大军猛增将势不可挡。

然而，事情总有例外。最近，接触了诸多民营企业，发现其中不乏生产经营佼佼者，不管外面金融危机多么风高浪急，这些中小企业都能从容应对，常年保持经济平稳较快发展。

比如，有一家高压电力设备制造企业，去年实现销售收入5.6亿元，税收1.2亿元，利润2亿元，900员工人均收入近10万元，产品远销全球60多个国家和地区，稳居变压器分接开关行业销售数量和技术创新国内第一、世界第二，国际市场占有率近三分之一。为了完成今年的生产任务，目前员工仍在天天加班。企业领导表示，迄今为止金融风暴对他们没有影响，如果未来真有可能波及，无非工人少加点班而已。

这显然是一家典型的传统劳动密集型企业，在产业升级换代呼声日高的今天，发展前景似乎很不被人看好，可当风暴袭来之时，恰恰是这样的企业做到了险中求稳，不但在危机中安然自保，还能趁上游原材料降价成本减少之际提高企业效益。

这里有什么可供我们参考借鉴的地方？想了一想，大概有这么几条：

一是坚持稳中求进发展战略。财富增长无神话。许多企业经过最初的奋斗小有成就后，头脑容易热起来，产生强烈的一夜暴富冲动，结果往往欲速则不达，反而造成冒进的失误。这家企业创办至今已有20年历史，一直脚踏实地、埋头苦干，一步一个脚印，积小利为大业，稳中求进风格从未改变。且看其最近几年上交税收的数字：1999年800多万元，2000年953万元，2001年1633万元，2002年2500万元，2004年6500多万元，到2007年更跃升至破纪录的1.2亿元，虽无所谓跨越式大发展，一路稳健走来，业绩增长却毫无水分，尤显扎实可靠。

二是坚持主业不变。新世纪以来网络、地产、股市泡沫的膨胀，令无数企业家骚动不安，没有内心定力的，经不起暴利的诱惑，常常忘乎所以改变主业，贸然进行多元化扩张，甚至不惜债台高筑，利用短期信贷去冒险一搏，过长的战线为日后资金链断裂埋下严重隐患。反观这家企业，认定自己的主业有前途，就心无旁骛，一心一意练内功、抓质量、求创新，不断提高技术专业水准和产品竞争力，终于从一个家庭作坊变成现代企业，后来居上，领跑在先，成为行业翘楚。

三是不盲目求大。做大做强现在成了企业发展的流行语。如果条件允许，做大自然好，但超越客观许可，不管行业特性、市场需求、管理水平、人才团队等等状况，勉为其难，拔苗助长，一味唯大是求，就难免适得其反。这家企业是专做变压器有载分接开关的，属于装备制造业中非常专业的生产门类，既然无论怎么努力，也不可能在经营规模上跻身世界五百强，不如老老实实守住行业最强地位。正是对企业定位有着清醒的认识，才确保他们稳扎稳打，步步为营，在日积月累中创造了可观的财富。

四是保持足够的现金流。资金链断裂是一些有风险偏好的企业的致命伤。而历经四次大萧条的李嘉诚则告诉我们，只有低资产负债率和充裕的现金才能在萧条中存活下来。所以，坚守现金为王，是企业赢得较高安全边际的必要条件。我们所说的这家企业，创办以来一直对流动性十分敏感，长期恪守量入为出原则，决不做寅吃卯粮败家子，始终保持充足的自有资金，为了避免借贷，业主甚至长达十余年不分红，只拿有限的工资，尽可能省下更多的资金投入经营，到目前为止企业没借银行一分钱，因此宏观信贷收紧对他们几乎没有影响。

其实，企业发展求一时繁荣并不难，难的是长治久安的兴旺。我们不需要狂热的脉冲式的增长，只企求平稳健康可持续并足以抵御风险的发展。

写到这里，忽然想起巴菲特出版的最新传记《滚雪球》中的那句名言：“人生如滚雪球，重要的是找到很湿的雪和很长的山坡。”说起来，这位令人尊敬的投资大师年平均投资收益率也就20％多，而曾经利用金融衍生品30倍杠杆放大率，创造巨额收益率的雷曼兄弟现在哪里去了？抚今追昔，在这个多雪的冬天到来之际，看来还是老老实实学巴菲特更可靠，无论企业还是个人，“滚雪球”看似慢，却正是最稳健最安全最快捷的投资决策，上述那家民营企业，恰好为此提供了一例实证。