美国《新闻周刊》：“热钱旋涡”可能损害中国经济

渣打银行广受尊敬的中国研究部主管斯蒂芬•格林说，“热钱漩涡”正在形成，这有可能毁了中国经济。

为什么中国成为全球市场的“黑洞”?中国在金融界是否相当于宇宙中最可怕的天体?香港渣打银行的分析师在一份处理中国不透明数据的最新报告中认为，中国的外汇储备“似乎已经成了全球流动性的某种巨大的黑洞”。他们估计，中国在2008年头4个月吸引了令人难以置信的3240亿美元，其中1190亿美元无法被中国的贸易盈余或合法的外国投资“说明”。未说明部分——该数额比新加坡去年的国民总收入稍低一些——既神秘又危险。

亚洲人充分知道热钱(通常由野心勃勃的投机者投入，以寻求高额而迅速的回报)可以成为极不稳定的一个因素。20世纪90年代末，热钱自该地区经济体大量涌出，导致一场破坏性的货币危机。如今，蜂拥进入中国的基金增加了流动性，削弱了北京旨在抑制通货膨胀的努力，并造成消费价格现在达到12年来的新高。投机者认为人民币将升值，因此正在用疲软的美元购人人民币。

控制热钱流动绝非易事。以中国的情况，通过严厉的行政手段控制热钱可能阻碍贸易和投资。北京让人民币缓慢升值的政策已经等于是在公开鼓励投机者向以稳步升值的人民币定价的中国资产注入更多资金。没有明确的解决之道。让人民币与走软的美元重新挂钩很可能增强西方关于中国操纵货币的抱怨。

设计人民币快速升值将消除关于未来升值的预期，降低进口石油和其它商品飞涨的价格，但也将使出口型工厂竞争力减弱。人民币过于急速的升值可能使热钱流出中国。不过分析人士说，仅仅等待只能让问题加剧。格林警告说：“能够压倒像中国这样庞大的经济体的东西并不多，但这些显而易见的资金流人正在迅速变成其中之一。”