英国《路透社》：中国要警惕第二次亚洲金融危机的可能

亚洲金融危机10年后，区域内再次出现了通胀上升、货币贬值、资本外流等值得警惕的信号。越南和印度的经验表明，一国货币从升值走向贬值可能是弹指一挥间，中国有必要未雨绸缪。

现在几乎没有海外投资者认为人民币会贬值，他们并不认为人民币被高估，而是担心升值过快影响出口竞争力，希望能够帮助中国央行，打消人民币单边上升预期的因素。但这些言论可能会弄巧成拙，给中国带来更大麻烦。如果人民币贬值的心理预期真的建立起来，资本大量流出，人民币接下来真的可能要贬值。届时央行难免入市干预，防止疲软的人民币使得国内通胀雪上加霜，中国难免再像10年前一样，打一次“人民币保卫战”。

亚洲国家的通胀水平普遍是发达国家的2-3倍以上，高通胀国家的货币必然面对贬值压力。若想要稳定外国投资者的信心，防止外资大幅撤走，就有必要收紧银根，提高本国利率，但代价可能是牺牲了经济增长。亚洲国家之所以按兵不动的一个主要原因，是他们在等待欧洲经济放缓，外需减少后紧缩经济的必要性就不大了。但他们未必能够等得起。

中国2600亿美元的贸易顺差给人民币一道防火墙，而1.7万亿(兆)美元的外汇储备更给中国筑起了一座万里长城。由于人民币起点实在太低，因此就算升值三年以后，还有上扬空间。不过，虽然中国资本项目没有完全放开，但中国同样面对资本流入过多，尤其是无法说明来源和去向的热钱过多的问题。

“中国货币政策有非常大的空间，中国出现危机的可能性要比亚洲其它国家小得多，”里昂证券的亚洲经济学家EricFishwick表示。但他也说，人民币现在相对欧元依然被低估，但如果下半年欧元贬值，中国对欧出口跟着对美出口慢下来，中国日子可能就难过了。“这种可能性不大，但永远不可以当它不存在，”Fishwick说，“投资者有必要密切关注中国外汇储备的增长，一旦增速放缓，可能这问题就不远了。”