[2008年7月刊] 罗伊德•布兰克凡：出生贫民窟的高盛CEO

布兰克凡不希望外界过度突出自己的家庭出生，他希望人们记住的是他拥有哈佛大学法律博士学位。

乍看上去，罗伊德•布兰克凡（Lloyd Blankfein）与别的商界人士、别的CEO以及华尔街别的银行家并没有什么不同。然而，与美国公司大多数CEO在中上层阶级家庭长大不同的是，布兰克凡是“寒门子弟”，出生在纽约一个贫民区，然后靠自己的努力考上了哈佛大学。布兰克凡不希望外界过度突出自己的家庭出生，他希望人们记住的是他拥有哈佛大学法律博士学位。

尽管布兰克凡在高盛的时间并不算十分长，但他已在这家华尔街市值最高的投资银行留下了自己的印迹。

自2007年8月起，席卷全球的美国次贷危机已摧毁了几乎所有的投资银行和金融机构，数十亿美元从他们的账面上瞬间蒸发。到目前为止，花旗银行失去了其前董事长兼CEO查尔斯•普林斯（Charles Prince）；摩根士丹利驱逐了其前联合总裁佐伊•克鲁伊（Zoe Cruz）；美林前董事长兼CEO斯坦欧尼尔（Stan O’Neal）不得不黯然提前“退休”。

在华尔街，极少有覆巢之下存完卵的情形发生，但高盛幸存了。2007年年初，高盛就敏锐地从次级债和结构性信用市场中淡出。而且，这场灾难却给高盛董事长兼CEO布兰克凡带来了一个 “丰收年”。2006年一年他的个人收益超过5430万美元，而2007年12月21日，高盛公布，布兰克凡本年度的奖金为6790万美元，其中包括2680万美元现金，及价值4110万美元的限制性股票和股票期权。

这已是高盛连续第四个年头创下华尔街的奖金记录——而他的老对手摩根士丹利的麦晋桁和贝尔斯登的詹姆斯•凯恩（James E. Cayne）则一分钱奖金也没有。

也是在不久前，布兰克凡还入围《财富》杂志2007年度全球“25位最有影响力的商界领袖”排行榜，排名仅次于苹果电脑董事长兼CEO史蒂夫•乔布斯（Steve Jobs）以及传媒巨头默多克（Rupert Murdoch）。

“布兰克凡懂得怎样去冒险，”美国冲基金Citadel投资集团CEO肯尼斯•格里菲斯（Kenneth C. Griffin）如是说。“在某种意义上，这得益于他的基本功。其他公司想要仿效高盛，但他们既不具备高盛的文化，高盛的风险偏好，也没有机会在世界顶级投行里理解资本市场。”

当然，高盛也并非没有它的烦恼。今年6月，高盛公布，其第二财政季度净利润在信贷损失的拖累下减少了11%，至20.9亿美元。布兰克凡表示，公司以实事求是的态度看待当前的挑战，但同时认为市场动荡会催生机遇，当机遇出现时，高盛会抓住其中最有利的并加以利用。

贫民窟出生的高材生

布兰克凡1954年9月20日出生在纽约布朗克斯区。小时候，他是那种你压根儿不会想到他有朝一日会成为CEO的孩子。布兰克凡的父亲是纽约市住房管理局的一个邮递工，该局主要负责为低收入家庭提供廉租房。他们住在一个又脏又臭的小区里，这个小区是整个纽约城最糟糕的小区之一。布兰克凡知道，他这一辈子唯一的出路就是读书。小学和初中时，布兰克凡在纽约市教育局所属的公立学校就读。贫苦的生活磨练了他的意志，在此期间，他表现出了同龄孩子少有的坚强和勤奋。1971年，在从托马斯•杰斐逊高中毕业之后，他以优异的成绩考入了哈佛大学。这是布兰克凡家族出的第一个大学生。现在，布兰克凡3个孩子中的老大和老二也都在哈佛大学读书。

1975年，布兰克凡在哈佛大学获得了学士学位，之后又继续在哈佛大学法学院攻读法律，并在1978年获得了法律博士学位。

之后，布兰克凡在Donovan, Leisure, Newton & Irvine律师事务所当了一名税务律师。1981年，他跳槽到了商品交易行J. Aron，成了一名金币和金条销售员。具有讽刺意味的是，他是在被高盛拒绝之后才加入J. Aron的。更具有讽刺意味的是，之后高盛收购了J. Aron，于是这样布兰克凡也就曲线进入了高盛集团。

职业生涯的晋升之路

布兰克凡从高盛的商品部门起步，很快便开始全面掌控公司的交易行为。1988年，布兰克凡被提拔为合伙人；1994年，被任命为J. Aron货币和商品部门的负责人；1997年，在固定收益、货币和商品部门成立之后任联合负责人；1999年，布兰克凡加入了高盛集团管理委员会；2002年，成为高盛副董事长；2004年1月，被任命为总裁兼COO。2006年5月31日，当高盛董事长兼CEO汉克•保尔森（Hank Paulson）被布什总统提名为美国财政部长之后，高盛董事会宣布布兰克凡将接替保尔森担任公司董事长兼CEO。

当然，布兰克凡攀上高盛权力最顶峰的道路并非一帆风顺。他没有他的许多同事那样的家族背景和关系网，因此开拓业务的艰辛远非别人能比。2006年5月，当被任命为CEO的时候，许多批评人士指出，布兰克凡对公司的企业文化不够尊重。因为针对前任CEO曾说公司的大部分利润是由少数几个高管创造的这句话，布兰克凡曾讽刺道：“这个墓地里充满了那些不可缺少的人”。在经历了无数的挫折和付出了常人难以企及的努力之后，布兰克凡终于具备了高盛所需要的CEO的那种素质。

最近几年，布兰克凡一直在全世界飞来飞去，主要忙于同俄罗斯、中国、土耳其以及中东各国的领导人和大企业CEO打交道。“过去这些年，我一直在做上层公关工作。我们公司还有很大一块业务，我过去没怎么接触过。”过去很长一段时间，布兰克凡一直在管理公司的交易员和他们的账目。作为一名交易员，他对公司的经营状况负责；而作为一名CEO，他需具备能够影响客户、赢得客户的能力。岗位的不同，需要的能力和素质也不一样。为了解决这个问题，布兰克凡最近成立了一个“董事长论坛”，通过这个论坛，他在小范围里和公司的每一个董事总经理开会讨论重要的战略问题，尤其是与客户可能发生的潜在冲突。会议是全球性的，会持续整整一个下午，会议的形式包括案例分析和讨论，甚至是激烈的辩论。通过这种形式，布兰克凡更加了解全球客户的需求和想法；同时，也大大拓展了他的信任圈（指那些随时可能在凌晨两点收到他的Email的人）。

布兰克凡管理风格的批评者们常说，他追求成功的急迫感强到了十分过分的地步。自2002年成为副董事长以来，布兰克凡就努力重塑高盛，将公司的重心从咨询业务转到那些风险更高的资产交易上来（包括私有产权投资、职业式证券交易以及使用公司的自有资金促进更为复杂的客户交易）。

布兰克凡的努力已经获得了回报。从2001年到2006年，高盛的交易额增长了

随着职位的提升，布兰克凡的权力和影响力也越来越大。“如果把公司比喻成一艘船。过去，如果要把船向右转30o的角的话，我需要用500磅的力来推，因为我知道肯定会有人抵制。但现在，当我坐上了CEO的位置，如果我还用500磅的力量来推同一艘船的话，这艘船将转180o，而非30o。”他说。

高盛的发展史

在过去的两年里，高盛的股价大幅上扬了90%，目前市值已经达到了786亿美元，是目前华尔街的领袖性企业之一，拥有很高的声誉。不过在最初的时候高盛公司却很微不足道。

高盛创立于1869年，它的创始人马库斯•戈德曼（Marcus Goldman）在当时美国企业使用商业票据方面起到了启蒙和推动作用。1896年，高盛被邀请加入纽约证券交易所，这时戈德曼的女婿塞缪尔•萨克斯（Samuel Sachs）加入了公司，并促进公司改成了今天的名字。

20世纪初，高盛进入了交易领域，并成立了封闭式共同基金高盛交易公司。但由于1929年美国股市大崩盘，该基金最后以倒闭而告终，这严重影响了高盛的声誉。1930年，在西德尼•维因伯格（Sidney Weinberg）担任高盛的高级合伙人之后，他把公司的发展重心从交易转到投资银行上来，并成立了投资银行部门，同时开始挽救高盛受损的声誉。

上世纪50年代，著名的证券交易员格斯•莱维（Gus Levy）加入了高盛。莱维加入之后帮助高盛建立了大额交易平台。1969年，莱维接替维因伯格担任高级合伙人。莱维最著名的是其“长期贪婪”理念，意思是，只要从长远来看能赚钱，短期内的亏损没有必要去担心。

1970年，美国发生金融危机，宾夕法尼亚中央铁路公司破产，有8000多万美元的商业票据没有偿还，而这些商业票据中的大部分都是由高盛发行的。宾夕法尼亚中央铁路公司的破产直接导致了几家信贷评级服务公司的诞生，这些信贷评级公司会为每一个商业票据的发行商进行评级。

上世纪80年代，高盛收购了商品交易公司J. Aron，并将该公司与自己的固定收益部门进行了合并，之后成立了新的固定收益、货币和商品部门。

上世纪90年代，罗伯特•鲁宾（Robert Rubin）和斯蒂文•弗里德曼（Stephen Friedman）成为了高盛的共同高级合伙人。他们承诺将把主要精力放在公司的全球化上，同时大力发展并购和交易业务。在鲁宾和弗里德曼的领导下，高盛向纽约证交所引入了无纸化交易，并主导了有史以来美国公司第一次全球债务发行。

1999年对高盛来说是个里程碑式的一年，这年公司进行了首次公开募股。针对公司是否应该上市，高盛各合伙人进行了长达数十年的争论。最后，各合伙人勉强同意公司上市，但只把一小部分股票出售给公众。今天，高盛的公众持股只占12%，而合伙人持股却高达48%，已经退休了的合伙人的持股也有18%，其余的22%由高盛公司的员工持有。高盛在上市之后，保尔森出任董事长兼CEO。

近年来，高盛忙于投行和交易业务。2000年9月，高盛收购了做市商Spear, Leeds & Kellogg，交易总额为63亿美元。它还曾为中国政府的债务发行以及世界银行的第一次电子发行担任顾问。

由于高盛公司的文化带有某种神秘色彩，其与美国联邦政府的关系也很密切，因此最近有人把高盛称之为“华尔街的神秘社团”。今天的高盛也可谓是“桃李满天下”，其原来的高管遍及纽约证交所、世界银行、美国财政部和白宫，甚至竞争对手花期集团和美林证券里也不乏高盛以前的员工。

2007年爆发的美国次贷危机使华尔街大部分投行损失惨重，但高盛却一枝独秀，去年净收入比2006年增长了21%，达114亿美元，每股净收益达24.64美元。这种骄人的业绩使得《纽约时报》宣称，高盛在金融界里没有对手。

缜密而忧郁的性格

布兰克凡思维敏捷、行动迅速。他对事有时没有足够的耐心，但却勤于思考。碰到问题时，他会静下心来看问题所有可能的解决方案。高盛欧洲公司的联合负责人理查德•格纳德（Richard Gnodde）说，布兰克凡碰到的每一个问题“都像他手掌上的宝石。他会把它转来转去，看宝石的每一个棱切面。”

尽管布兰克凡在旁人面前表现得很自信，甚至有点自负，自负得足够运作像高盛这样一个大公司，但他其实很谦逊，他从不认为高盛或他自己的职位有多崇高，多了不起。

布兰克凡是个工作狂，他并没有很严格的事业和家庭的区分，经常把成堆的文件带到家里以便能继续工作和发现工作中的不足之处。另一方面，他有点忧郁，对未来似乎信心不足。布兰克凡称自己是一个喜欢“杞人忧天”的人。他说，所有的公司都有自己的宿命，似乎是在暗示高盛的成功不可能永远持续下去。不管怎样，至少现在布兰克凡可以安然地享受其成功，并以其一贯的嘲讽而轻松的态度来面对生活。

高盛与其直接竞争对手各项财务指标对比

                                     高盛        摩根大通        美林       摩根士丹利          行业
市值（亿美元）         765           1185.6          306.9        397.7                8.33
员工数量                    36,443        182,166       64,900     46,390              650
同比季度营收增长率 -7.50%       -30.60%       -69.40%   -47.40%         16.40%
营业额（亿美元）      408.3         590.1           45.8            208.5              3.87
毛利润率                      91.59%      N/A              20.87%       91.27%          88.54%
税息折旧及
摊销前利润（百万美元） N/A       N/A               N/A              N/A                86.23
运营利润率                    35.40%    35.94%      -383.15%    0.58%          19.90%
净收入（亿美元）        94.9          129.5          -130.3         3.98              0.07
每股盈利（美元）       20.972      3.709          -14.230       0.441           0.10
市盈率                           8.53           9.33             N/A              81.34           18.94
市盈增长比率
（5年期望值）            0.66            1.36             N/A              0.67              0.88
价格与销售收入比率   1.84           1.98             6.94            1.95              1.84
（注：行业指美国投资证券机构平均值）
（来源：雅虎财经）