世界“漂”在石油上

 自3月份以来，国际原油价格以接近平均每日上涨1美元的速度飙升。3月12日，纽约商业交易所（NYMEX）WTI原油期货即期合约首次冲破110美元，最高至110.20美元/桶，收盘109.92美元/桶，创历史最高记录。而在中国，华南各地已陆续出现了严重的“油荒”现象。对于正在构建石油储备体系的中国来说，面对如此高的全球油价，将关乎到国家安全和社会稳定。

石油价格路在何方？

世界原油价格“飙升”背后的推手

1、基本面是最主要的力量  

美国能源资料协会（EIA）发布的“能源市场展望报告”中称，基本面依然紧张，表现为较低的闲置产能水平，加上对于一些原油生产国供应安全的担忧，将持续刺激油价上扬。

美国经济疲弱以及高油价只会对美国原油需求造成每天4万桶的影响，即使再加上乙醇使用的增加，影响也不过9万桶，而美国现在的日原油需求约为2000万桶，而明年全球原油日供给量将增加130万桶，仅仅满足需求增长。

美国能源部公布的数据显示，2008年全球原油日均消费量将达到８５７０万桶，而全球原油日均产量仅为８４６４万桶。

2、美元贬值助推高油价

受美国联邦储备委员会今年连续两次降低短期利率影响，美元大幅贬值。美元疲软使原油价格对美国以外的进口国来说变得“便宜”，同时也吸引了投资者通过投资原油来对抗通胀引起的货币贬值。过去的一年美元兑欧元贬值幅度超过10％，与此同时国际原油价格上涨了65％。加上美国次级住房抵押贷款市场危机都对投机资金进入原油期货交易市场起到了助推作用。

3、地缘政治推波助澜 

历史上每次原油价格到达高位，都紧随重要的历史事件：1951年是伊朗石油行业的国有化，1967年、1973年、1980年和1990年则均为中东地区发生战争。2007年以来，尼日利亚政局动荡、伊朗核问题、伊拉克战乱、土耳其对伊拉克库尔德武装的战争、北美飓风灾害天气等，都在拨动油价脆弱的神经。

4、投机因素是一大因素 

德国研究机构DIW认为，“2007年第四季度的油价迅速上涨，高达30美元的涨幅在过去几年里是非常罕见的。最大的原因是投机因素，在国际金融市场上有大量流动性，形成了大量投机资金从房地产市场到股票市场，从股票市场到大宗商品市场，到石油市场，进行不断地炒作。”

目前，共有595个对冲基金在进行石油交易，比三年前的180家增加了3倍还多。美国能源对冲基金中心创立人佛萨罗估计，这些对冲基金所投入的金额达到了2000亿美元，比今年年初高出60%。

在全球原油需求本来就比较旺盛的背景下，投机资金大量入市，制造了对于原油的“投资性需求”，人为抬高了油价。花旗集团去年5月的一份报告指出，美国商品市场持有的月度平均投机额超过1200亿美元，主要来源于天然气(303亿美元)和原油(301亿美元)。

石油价格对世界经济的影响

美国  油价持续上涨可能对占国内生产总值2／3的个人消费开支产生重大影响。据全球财经研究公司的数据，每桶原油价格平均上涨10美元，就会推动美国的汽油价格每加仑上涨0.19美元左右，令消费者购买力削弱1／3个百分点，减少10万个就业岗位，并促使消费物价上升0.5个百分点，促使美国经济增长率减缓0.2%。汽油价格如果涨到每加仑3.6美元或4美元，其影响将会是“毁灭性的”。

尽管不断贬值的美元支持了美国的出口，但面对油价来说则显得乏力。10月份美国的石油进口平均价格攀升至创纪录的72.49美元/桶，推动美国的石油贸易赤字达到前所未有的峰值——263亿美元，其中原油进口总额从9月份的203.8亿美元增至229.2亿美元，每桶平均价格上涨3.98美元。

经济学家们表示，美国经济的多元化增长和企业海外业务的拓展可能有助于在未来几个月内缓减贸易不平衡。美国国内需求的放缓将减少石油和非石油产品的进口，而其出口将继续受惠于经济较快增长的地区，如中国、印度和拉丁美洲。

德国  高油价不仅意味着德国公司需要为能源支付更高价格,消费者开销的增多，还意味着欧元汇率的大幅上升将损伤德国企业的竞争力。德国政府将在未来数周内下调对今年经济成长率的预估。

印度  石油消费量在亚洲仅次于中国和日本，70％的石油需求依赖进口。由于本国石油公司缺乏在深海和地理条件恶劣的偏远地区进行勘探的技术，因此印度准备大批引入外国石油公司在印度勘探和开发油气资源。本轮拍卖属印度政府1999年在油气区块勘探开发权上引入拍卖制以来的第七轮，本应在去年举行，但被两度推迟。

阿联酋   美元贬值会在应对通胀方面束缚央行的手脚。与此同时，疲软的美元还给以外籍劳工为劳动力主体的阿联酋带来了社会压力。由于美元贬值导致存款减少，迪拜的海外建筑工人前不久发起了暴动，要求放弃单一盯住美元，改“盯”一篮子货币。

伊朗  停止以美元来计算石油出口收入。该国“几乎全部”的原油出口都已改用非美元货币来计价。最近两年来，伊朗在石油出口中一直在逐步减少以美元计价，因为认为美元贬值损害了该国货币的购买力。

新兴市场经济国家，以中国为代表，2008年将可望实现自主的增长，对能源的总需求不会显著受到美国经济增长放缓的影响。另外，石油价格在很大程度上取决于美元汇率，预计今年美元贬值会继续下去，原油价格还会持续上涨。石油价格的上涨，对非美元经济区中对美元货币升值的经济体的影响，比对美国的影响要小。

欧佩克能力有限  各石油输出国之间在松散的联盟关系下，很难进行统一有效的行动。沙特、伊朗、阿联酋等几大世界石油输出国，能够不增产而维持目前高油价是最佳的短期选择，但这种微弱平衡是很难出现的。一旦宣布增产计划，那么市场在利空出尽之后，将做大幅调整。

主权财富基金风生水起  目前全球已经有20多个国家建立了自己的主权财富基金，其中相当大部分源自“石油美元”。渣打银行最新发布的一份《主权财富基金崛起》报告显示，随着美国国债长期利率下滑、美元汇率疲软，过去主要投向美国国债的主权财富基金，正开始转向那些收益更高的产品，并愿意承担更多风险，如入股或收购欧美国家的银行、港口、证券交易所和能源公司。关键性产业发生的变化，近年来令欧美国家十分紧张。　

石油价格的飞涨使产油国的外汇储备猛增，其主权财富基金得到扩充。虽然外界无法获知这些基金所拥有资金的准确数额，华尔街分析人士大多认为，这些基金的总额已超过2万亿美元，并将在2012年前五倍于此。这些主权财富基金已使国际金融市场的权力重心发生了根本性转移。

黄金水涨船高  美联储减息最直接后果是美元的贬值，而这让长期与美元呈替代关系的黄金成为最大受益者。根据美国经济的实际情况，降息将会是应对经济颓势的重要举措，这将进一步增强人们对黄金未来走势的乐观预期。

美国次贷危机爆发后，已有不少人提出重视黄金的避险需求，但当时黄金价格却出人意料地连同金属、原油等走低。黄金价格是待危机稍显平静后，才开始逐步走强的。

航空股很受伤

国际油价屡创新高，令航空公司股价普遍下跌。由于预计信贷紧缩和石油价格上涨抑制市场需求，业内分析国内航油价格也将很可能上调，而去年航空全行业盈利的情况可能不能延续，航空客货运量强劲增长势头可能减缓。

石油价格对中国经济的影响

外汇储备  不断上涨的国际油价势必会导致外汇支出大幅增加。中国去年进口了1.2亿吨原油，因高油价导致国家额外多耗费80亿美元的外汇。今年，由于油价长期高位震荡，这一数字将呈直线上升态势。尽管今年国内石油进口增幅较去年略低，但是由此多付出的外汇可能达到100亿美元。

凸显定价机制问题

国内外“油价倒挂”和“批零倒挂”严重。据了解，目前华南市场的柴油批发价比前期的最高位每吨6900元下调了300元至6600元，目前进口柴油到岸价格仍达7000多元每吨，批零倒挂仍然严重。
事实上，自2003年国际大宗商品涨价以来，中国一直维持着“剪刀差”的价格传导模式，即上游的原材料价格上涨始终高于终端的居民消费品价格，成本提高由企业自行消化。直至2007年，中国的消费者物价指数(CPI)涨至历史新高4.8%情况下，仍然由企业承担成本上升，价格不变。

油价上涨10美元  物价上涨0.46%

中国科学院能源与环境政策研究中心主任魏一鸣认为，未来油价依然会在高位运行，而油价长期高位运行将对社会经济各方面产生较大影响，比如会加剧通货膨胀，油价每上涨10美元，会使物价指数上升0.46%；油价长期高位对城镇居民的影响远大于对农村居民的影响。

煤炼油前景美好

兖矿集团副总经理、煤化公司总经理张鸣，“约四吨煤就可出一吨油，按照国际煤炭和石油的价格比，只要国际油价不低于２３美元一桶，煤炼油就有十分美好的前景。”

利好新能源

在传统能源不断涨价的情况下，很多公司加大投入转向新型能源的研发和生产，这其中包括太阳能、风能、乙醇汽油、氢能、地热能等。

增加节能减排新压力

石油价格上涨，强化了对煤炭的需求，包括煤制油项目。2006年，中国近70%的能源消耗是煤炭。近年来，虽然中国加大了对水电和天然气等能源的利用，但这些能源目前在中国能源消耗中分别仅占大约7%和3%。新能源在整个能源结构中所占的比例，仍然微不足道。

中国的应对措施

全国工商联认为，成品油价格扭曲不利于转变经济增长方式，也不利于推动高耗能企业引进技术提高能效，建议进一步推动国内石油流通体制改革，逐步实现市场经营主体多元化、油源渠道多样化和油品价格市场化，使价格与国际市场接轨。

中国商业联合会石油流通委员会主任赵友山则从扩大供应的角度出发表示，国家在政策层面应放开石油进口配额，提高民营油企进口原油的积极性，以缓和国内的成品油供求矛盾。

国家发展和改革委员会能源研究所所长韩文科表示，从鼓励节约用油和公平负担的角度，以及从增强用财政税收手段调节石油消费方面来看，应该尽快出台燃油税。尽管在国际油价处于高位时调整国内成品油税收政策风险较大。

2007年12月12～13日举行的第三轮中美战略经济对话期间，美国能源部和中国农业部、国家发改委签署了两国关于合作开发生物燃料的谅解备忘录。备忘录的核心是双方将加强在生物燃料原料生产和转换等方面的科技和政策信息交流。

国家发改委经济体制与管理研究所宏观运行室助理研究员崔峻岗则认为，目前中国的成品油市场还没有成熟的定价环境，政府完全退出尚不现实，会造成中石油、中石化两大集团的“寡头垄断”，成品油价格会无限制地上涨。在油价上涨的背景下，整个中国经济包括居民生活都将进入“节约时代”，推动替代能源的发展和能源使用技术的升级。

推动煤制油发展，到2020年，中国在煤制油项目上将完成4000亿元至5000亿元的投资，形成年产5000万吨煤制油生产能力。资料统计，“十一五”期间，有意投资煤制油的资金高达5000亿元。

各方对石油价格的预期

美国能源资料协会（EIA）预计，2008年第二季度，WTI原油现货均价为97美元/桶，全年均价为94美元/桶；到了2009年，均价将可能回落至86美元/桶。不过这一切都基于对于美国经济的预测，该机构预计美国经济在上半年出现下滑，并在下半年恢复增长，全年经济增长率为1.3％。

印度石油部长斯里尼瓦森，“未来两三年内油价将达到150美元/桶。”

广东油气商会油品部主任姚达明预计，目前国际原油价格受影响的因素太多了，地缘政治不稳、美元贬值等各种因素都给国际炒家一个炒作的机会。不过，国际油价可能回落到70-80美元每桶左右。

德国研究机构DIW表示，10年之内油价有望上涨到200美元每桶。

委内瑞拉总统查韦斯表示，一旦美国对伊动武，油价会涨到200美元每桶。目前100美元的油价是合理的，并且会持续几年。　

中国商务部部长陈德铭表示，80多美金比较高了一点。按照石油两大组织的成本，可能就在五十几到六十块，但是有一批炒作者，在期货市场流动资金过剩以后炒作，把它抬得高了一点，如果正常的话，油价应该还会波动和逐步有些回落。

《商业周刊》文章认为，“历史记录显示，每当油价直线上涨后，我们都会看到20%的调整。而本轮油价的调整很可能达到40%，并且其下跌的速度将超过其上涨时的速度。”

专业分析人士认为，目前国际市场油价已进入一个“高位敏感区”。如果交易者配合油价利空消息采取获利回吐操作，油价走势有可能再次上演，在大幅飙升后出现回落。但如果交易者配合油价利好消息，继续选择大量买进原油期货交易合约，油价则可能进一步走高。